綠色通道政策出台

       10月21日下午，中基協發布一則《關于對參與上市公司并購重組纾解股權質押問題的私募基金提供備案“綠色通道”相關安排的通知》，将對參與上市公司并購重組纾解股權質押問題的私募基金提供備案“綠色通道”。

       具體情況如下圖：

備案時間對比

 正常情況VS“綠色通道”

       正常情況下，我們在備案基金産品或者進行基金産品的重大事項變更時，一般都需要3-7天至少。

       在“綠色通道”的情況下，産品備案的反饋時間隻要2天，加快産品備案的速度。

并購曆史

 正常情況VS“綠色通道”

       在備案方面，這次明确了私募股權投資基金可以通過開立證券賬戶參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司并購重組。其實一直以來股權投資基金都是可以的！

       最開始的時候，國務院于2014年發布意見，允許通過設立股權投資基金、創業投資基金、産業投資基金、并購基金等形式參與兼并重組。并購基金開始火熱，

       從14年的21隻，到2015年205隻，2016年609隻。但是在2017時，受制于政策影響，借殼上市受限、上市公司跨界并購受限、上市公司籌資變難，并購重組熱度驟降。

并購基金

 市場重新蘇醒

       并購基金現狀除了備案更加快速，還有另一點并購重組提速了！原先排隊審核IPO，要排隊很久很久。現在，證監會推出“小額快速”并購重組審核機制，針對不構成重大資産重組的小額交易，推出“小額快速”并購重組審核機制，直接由上市公司并購重組審核委員會審議，簡化行政許可，壓縮審核時間。受理時間最低可以達到13個工作日。

       雖然之前并購基金受制于政策影響，借殼上市受限、上市公司跨界并購受限，但是現在加快了并購上市的步伐，讓并購基金的市場熱度又重新火起來。原因也于國家看重私募股權基金能夠有利于提升資源整合和重組重建效率，有利于優化産業結構和經濟轉型升級，有效體現市場在資源配置中的決定性作用。

并購基金

 正常情況VS“綠色通道”

      并購基金的退出方式還是和以往一樣，包括但不限于IPO、上市公司收購、大股東回購等其他方式實現基金退出。

      有一點大家需要注意：不會因為是“綠色通道”，就可以讓大股東回購作為最主要的退出方式!

從并購看私募

 市場整頓即将結束，春分将至

      中基協這次加快并購即将的審核，是響應了證監會的政策。股市遇冷，私募行業遇到瓶頸，現在國家不斷在放出利好信息，不斷的在完善市場制度，過段時間也會出台新規《證券期貨經營機構私募資産管理業務管理辦法》，來促進行業穩定發展，促進金融市場能夠更健康發展。

      而對于私募行業來說，在經曆了寒冬之後，不好的将會被淘汰，未來在春天來臨之時，用心做私募的從業人員會揚帆起航。